證券時報網
吳永芳
2025-03-14 10:15
1月22日，有2只新股上市，為創業板上市的超研股份（301602.SZ），科創板上市的興福電子（688545.SH）。
超研股份是一家主要從事醫學影像設備、工業無損檢測設備的研發、生產和銷售的國家級重點高新技術企業。
2007年，超研股份進入X射線成像領域，自主研發出免防護和應急救援專用DR設備。2019年，與美國納斯達克上市公司合作研發出基于超聲成像的手術導航系統應用，產品向醫學影像輔助診療領域逐步拓展；雙方合作推出的第二代產品已于當地時間2024年8月宣布完成FDA注冊。
在醫用超聲影像設備領域，根據美國Global Info Research對全球超聲診療產業的分析報告，超研股份被評定為全球超聲診斷儀器的重點供貨商之一。超研股份研制的醫用超聲影像設備在各省市衛生健康委等部門的大宗投標項目中多次中標，多款設備入選中國醫學裝備協會優秀國產醫療設備產品目錄。
在國產廠商中，2021年超研股份超聲影像設備的國內市場銷量排名前三。同時，該公司也致力于為境外的醫學影像領域客戶提供產品，截至目前，超研股份產品遠銷包括歐美、日韓、俄羅斯、巴西、墨西哥、土耳其、印度等100多個國家和地區。
需要注意的是，超研股份目前產品結構較為單一，主要收入和利潤來自超聲產品，2021年至2024年6月，超聲設備收入占主營業務收入的比例分別為88.58%、89.57%、88.71%和 83.56%。該公司提示稱，如果超聲醫學影像設備和工業無損檢測設備市場需求和供給情況發生不利變動，可能導致未來業績波動。
興福電子目前主要從事濕電子化學品的研發、生產和銷售，主要產品包括電子級磷酸、電子級硫酸、電子級雙氧水等通用濕電子化學品，以及蝕刻液、清洗劑、顯影液、剝膜液、再生劑等功能濕電子化學品。
招股書顯示，興福電子成功開發和量產了技術指標達到SEMIC36-1121電子級磷酸產品標準最高等級G3等級的電子級磷酸，中國電子材料行業協會數據顯示，2021年、2022年、2023年該公司集成電路前道工藝晶圓制造用電子級磷酸（單酸）國內市場占有率分別為 39.25%、55.79%和69.69%。
同時，興福電子的電子級硫酸產品金屬離子含量可穩定控制在5ppt以內，主要技術指標達到SEMI通用標準最高等級G5等級。根據中國電子材料行業協會公布的數據并結合公司銷售數據測算，2021 年、2022年、2023年興福電子集成電路前道工藝晶圓制造用電子級硫酸產品國內市場占有率分別為9.97%、18.25%、31.22%，電子級硫酸市場占有率持續提升。
此外，興福電子已研發成功并實現批量供應的功能濕電子化學品產品品種較為豐富，目前公司已根據不同客戶需求開發了蝕刻液、清洗劑、顯影液、剝膜液、再生劑5大類共60種功能濕電子化學品產品。
客戶方面，興福電子目前主要客戶包括臺積電、SK Hynix、中芯國際、長江存儲、華虹集團、長鑫存儲、芯聯集成、Globalfoundries、聯華電子、德州儀器(成都)、三安集成、粵芯半導體、華潤上華、武漢新芯、晶合集成、比亞迪半導體、芯恩集成、重慶萬國、燕東微、Entegris、CMC Materials、添鴻科技、Silterra、深圳華星光電、惠科股份、彩虹光電等在內的國內外多家知名集成電路和顯示面板行業企業。
需要注意的是，截至招股書簽署日，興發集團直接持有興福電子55.29%的股份，為其控股股東。興發集團為宜昌興發子公司，宜昌興發為公司間接控股股東。作為興發集團拆分出來的電子化學品獨立上市平臺，興福電子與控股股東興發集團有較高的關聯交易。
但興福電子在招股書中表示，為降低對單一供應商的依賴、減少關聯交易規模、增強獨立性，公司陸續拓展了多家外部黃磷供應商和自建了液體三氧化硫生產線。2023年度，興發集團及其子公司雖然仍是最大的黃磷供應商，但公司對其黃磷采購量占比已大幅降低；同時，興福電子液體三氧化硫產線已于2023年正式投產。基于上述變化，興福電子黃磷及三氧化硫供應相對集中的問題得到了有效改善。
（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
