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嬰童概念14日盤中強(qiáng)勢(shì)拉升，截至發(fā)稿，騎士乳業(yè)30%漲停，熊貓乳品、西部牧業(yè)20%漲停，金發(fā)拉比、愛嬰室、貝因美等均漲停，三只松鼠漲超9%，陽(yáng)光乳業(yè)、孩子王漲超7%。

消息面上，3月13日，呼和浩特市衛(wèi)健委發(fā)布當(dāng)?shù)厣a(bǔ)貼細(xì)則，規(guī)定：生育一孩的家庭將一次性獲得1萬(wàn)元補(bǔ)貼；生育二孩的家庭將獲得5萬(wàn)元補(bǔ)貼，分5年發(fā)放；生育三孩及以上的家庭將獲得10萬(wàn)元補(bǔ)貼，分10年發(fā)放。

中信證券認(rèn)為，與現(xiàn)行試點(diǎn)相比，呼和浩特市的生育補(bǔ)貼年均補(bǔ)貼額度有所提升，且補(bǔ)貼周期較長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全國(guó)生育補(bǔ)貼政策或?qū)⒙涞兀舭凑蘸艉秃铺匮a(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)外推全國(guó)范圍測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年-2027年涉及財(cái)政補(bǔ)貼資金規(guī)模901億元、1363億元、1825億元，相比國(guó)際水平或仍有差距。

3月5日，國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告中提到，制定促進(jìn)生育政策，發(fā)放育兒補(bǔ)貼，大力發(fā)展托幼一體服務(wù)，增加普惠托育服務(wù)供給。3月7日，國(guó)家衛(wèi)健委主任在參加十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議江蘇代表團(tuán)開放團(tuán)組會(huì)議時(shí)指出，人口問(wèn)題仍是一個(gè)需要深入和動(dòng)態(tài)研究的重要問(wèn)題；今年將發(fā)放育兒補(bǔ)貼，國(guó)家衛(wèi)健委正在會(huì)同有關(guān)部門，起草相關(guān)的育兒補(bǔ)貼的操作方案；要進(jìn)一步的降低生育、養(yǎng)育和教育方面的成本，要大力發(fā)展托幼一體化的服務(wù)，為需要進(jìn)行托育服務(wù)的家庭提供更多普惠性服務(wù)。

中信證券認(rèn)為，若后續(xù)生育補(bǔ)貼政策落地，將一定程度降低生育成本，短期對(duì)生育意愿及需求（尤其是低線城市生育意愿及需求）有較好拉動(dòng)作用。部分省市此前出臺(tái)的生育政策對(duì)短期出生率確實(shí)有良好拉動(dòng)作用，例如黑龍江大慶、湖北天門等城市在各自地方性的生育補(bǔ)貼政策下，出生人口止跌回升，補(bǔ)貼政策效果良好。政策可能對(duì)出生率的改善將快速反映到1段和2段奶粉（目標(biāo)0—1歲嬰幼兒），推動(dòng)?jì)肱浞坌袠I(yè)需求改善，利好嬰配粉企業(yè)。2024年受出生率反彈影響，嬰配粉行業(yè)規(guī)模跌幅收窄，并且1段奶粉銷售2024年下半年已恢復(fù)至雙位數(shù)增長(zhǎng)。同時(shí)若后續(xù)生育補(bǔ)貼落地、出生人口不斷改善，則0—6歲兒童群體數(shù)量也會(huì)逐步止跌回穩(wěn)，利好兒童奶酪需求增長(zhǎng)，奶酪企業(yè)也將受益。

校對(duì)：蘇煥文