國際金融報
王媛媛
2025-03-18 23:03
當?shù)貢r間3月17日收盤，中概股迎來大爆發(fā)，納斯達克中國金龍指數(shù)收高4.03%，創(chuàng)37個月以來收盤新高。個股方面，小牛電動領漲中概股，截至收盤漲超29%，報收3.51美元/股，總市值漲至2.7億美元。
從消息面看，3月17日盤前，小牛電動發(fā)布最新業(yè)績超出預期，或是該股受到資金追捧的一大原因。財報顯示，2024年，小牛電動全球整車銷量92.43萬輛，實現(xiàn)營業(yè)收入32.88億元，較上年增長24%。其中，第四季度整車銷量為22.66萬輛，同比增長64.9%，收入同比增長71.1%至8.19億元，創(chuàng)下自2022年以來的單季增速新高。
不過，小牛電動仍未走出虧損泥潭，但虧損大幅收窄。財報顯示，2024年第四季度，小牛電動凈虧損7250萬元，而2023年同期凈虧損1.3億元；不按美國通用會計準則，調整后的凈虧損為6670萬元，而2023年同期凈虧損為1.2億元；2024年全年凈虧損1.932億元，而2023年凈虧損2.7億元。不按美國通用會計準則，調整后的凈虧損為1.69億元，而2023年凈虧損為2.24億元。
分渠道看，2024年，小牛電動中國市場全年整車銷量達75.9萬輛，同比增長26.3%，單車平均售價增長1%；在國際市場小牛電動全年整車銷量達16.5萬輛，同比增長52%，第四季度國際市場整車銷量同比上升63.9%，全年國際業(yè)務收入占比提升至13.4%。
對此，小牛電動表示，在海外市場，2024年小牛電動在米蘭EICMA國際車展上發(fā)布了越野摩托車及高性能車型；小牛電動的短出行業(yè)務在2024年通過與百思買（BestBuy）等主要零售商達成戰(zhàn)略合作，成功擴大了零售覆蓋。
針對中國市場，公司通過3735家門店網(wǎng)絡深化高潛力市場覆蓋，以NXT系列為代表的高端車型憑借智能化設計拉動第四季度單車收入同比上漲10.2%，高端化路徑逐漸清晰。此外，全年研發(fā)費用1.3億元，聚焦電池管理系統(tǒng)與智能互聯(lián)功能升級，推動配件及服務收入占比提升至10.5%。
小牛電動CEO李彥表示：“2024年，消費者對小牛電動新車型需求強勁，推動我們在中國市場的銷量實現(xiàn)顯著增長。我們通過快速提升設計與技術能力，打造出多元化產(chǎn)品組合，廣泛覆蓋了市場需求。門店擴張已成為核心增長驅動力，有力提升了小牛電動品牌的知名度。憑借這一良好發(fā)展態(tài)勢，我們有信心在2025年持續(xù)保持產(chǎn)品的強大吸引力。”
在財報中，小牛電動預計2025年第一季度的營業(yè)收入在6.31億元至7.07億元之間，對應同比增長25%至40%，全年的整車銷量在130萬輛至160萬輛之間，對應同比增長約40%至70%。
實際上，2024年以來，國內多地政府積極推行以舊換新政策，電動兩輪車供需雙改善態(tài)勢延續(xù)，這也是小牛電動銷量增長的重要背景。
財信證券最新研報顯示，供給端：今年初，1月13日，電動自行車新國標修訂發(fā)布，提高了技術和生產(chǎn)準入門檻的同時，強制淘汰尾部廠商，將使得行業(yè)集中度提升，另外，各品牌商的生產(chǎn)、銷售和產(chǎn)品推新節(jié)奏在今年也將同比大幅改善；需求端：2025年以舊換新大致延續(xù)了2024年政策，多地政府優(yōu)化了補貼的申請和發(fā)放流程，并提高了補貼力度，不僅降低了消費者購買新車的成本，還激發(fā)了參與以舊換新的積極性。
另一家聚焦高端戰(zhàn)略的兩輪車品牌，九號公司(689009)近日也發(fā)布了亮眼成績單。2月27日晚間，九號公司發(fā)布業(yè)績快報顯示，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入141.71億元，同比增長38.63%，歸母凈利潤10.88億元，同比增長81.90%。
對此，九號公司表示，公司專注于推動智能短交通和服務類機器人產(chǎn)品的創(chuàng)新和變革，通過持續(xù)提升用戶服務和滿意度，持續(xù)更新迭代電動兩輪車、電動滑板車、全地形車和服務機器人等業(yè)務條線的相關產(chǎn)品，進一步拓展銷售渠道，整體銷售規(guī)模擴大，盈利能力提升所致。
此前的3月10日，九號公司宣布，旗下九號兩輪電動車在國內市場累計出貨量突破600萬臺。截至目前，九號電動線下門店數(shù)量已突破8000家。
兩輪車業(yè)務也是投資者關注的重點。去年11月，九號公司披露，一方面公司會通過新的車型開發(fā)和產(chǎn)品探索滿足市場需求；另一方面，會考慮通過產(chǎn)品定位和價格體系鎖定目標用戶，以此來提高市場份額，還會通過產(chǎn)品組合滿足不同用戶需求。“兩輪車產(chǎn)能方面，常州工廠的產(chǎn)能擴產(chǎn)順利，能滿足業(yè)績旺季的需求，珠海作為第二生產(chǎn)基地建成后，公司電動兩輪車產(chǎn)能可達700萬臺/年。”
