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今年以來銻價(jià)繼續(xù)上行。3月10日，據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銻業(yè)分會(huì)發(fā)布的消息，99.65%純度銻錠平均報(bào)價(jià)突破至18萬元/噸，較上一個(gè)報(bào)價(jià)日（3月6日）上漲1萬元/噸。

與此同時(shí)，因銻等小金屬價(jià)格大幅上漲，小金屬板塊也成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。3月份以來，西藏華鈺礦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華鈺礦業(yè)”）、湖南黃金股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖南黃金”）、廣西華錫有色金屬股份有限公司等多只與銻有關(guān)的個(gè)股股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。

3月10日，華鈺礦業(yè)發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告稱，公司股票于3月6日、3月7日、3月10日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)20%。

市場(chǎng)供不應(yīng)求？

銻被稱為“工業(yè)味精”，常作為添加劑參與到工業(yè)制造。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)銻的下游需求中主要包括，43%的阻燃劑、30%的光伏超白玻璃、14%的聚酯催化劑和11%的合金應(yīng)用。

陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司投資顧問總監(jiān)郭一鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本輪銻價(jià)上漲主要源于供應(yīng)收縮以及需求擴(kuò)張。郭一鳴表示，需求方面，傳統(tǒng)領(lǐng)域需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，而人工智能、半導(dǎo)體、軍工等新興領(lǐng)域需求爆發(fā)；此外，從供應(yīng)端看，國(guó)內(nèi)銻礦品位下降、環(huán)保限產(chǎn)及北方礦場(chǎng)冬季停產(chǎn)等導(dǎo)致供應(yīng)受限。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，供需錯(cuò)配導(dǎo)致市場(chǎng)供不應(yīng)求，從而推高銻價(jià)。不過，從市場(chǎng)格局來看，深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究員卜益力向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，自2024年下半年我國(guó)實(shí)施銻品出口管制政策以來，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢(shì)。

2024年8月15日，商務(wù)部、海關(guān)總署商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布公告，決定對(duì)部分銻、超硬材料相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，自2024年9月15日起正式實(shí)施。2024年12月3日，商務(wù)部再度發(fā)布公告，原則上不予許可鎵、鍺、銻、超硬材料相關(guān)兩用物項(xiàng)對(duì)美國(guó)出口。

“國(guó)內(nèi)方面，在庫存積壓的背景下，銻價(jià)曾一度承壓下行。”卜益力對(duì)記者表示，國(guó)際市場(chǎng)則因中國(guó)銻金屬出口持續(xù)收緊，供應(yīng)短缺狀況日益加劇，價(jià)格持續(xù)攀升。這種國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的顯著價(jià)差，進(jìn)一步推動(dòng)了國(guó)內(nèi)銻價(jià)的上漲。

此外，上海鋼聯(lián)稀貴金屬事業(yè)部分析師陳琪琪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“銻價(jià)攀升的核心原因在于上游冶煉企業(yè)的銷售策略調(diào)整，它們普遍表現(xiàn)出強(qiáng)烈的惜售心理，并增強(qiáng)了對(duì)未來價(jià)格上揚(yáng)的預(yù)期，這一態(tài)度直接促使銻產(chǎn)品整體價(jià)格迅速提升。”

受銻價(jià)上漲影響，不少相關(guān)公司受到關(guān)注。3月11日，廣東飛南資源利用股份有限公司在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者稱，公司產(chǎn)出的資源化產(chǎn)品包括電解銅、鋅錠、焊錫錠、鉛銻鉍合金、金錠、銀錠、鈀粉等，其中鉛銻鉍合金中含有銻、鉍金屬，目前銻、鉍金屬對(duì)應(yīng)的收入占公司收入比例較低，不足1%。

此外，湖南黃金回復(fù)投資者表示，銻價(jià)上漲對(duì)公司業(yè)績(jī)有正向影響。

銻價(jià)有望繼續(xù)上漲

2024年，銻價(jià)就保持了整體上行態(tài)勢(shì)。生意社數(shù)據(jù)顯示，2024年年末銻價(jià)為14.03萬元/噸，去年年初價(jià)格僅8.13萬元/噸，年漲幅達(dá)72%。

今年以來，銻價(jià)延續(xù)了這一上漲趨勢(shì)。目前，業(yè)內(nèi)的共識(shí)是，后續(xù)銻價(jià)或仍將延續(xù)上行態(tài)勢(shì)。

卜益力對(duì)記者表示，從長(zhǎng)期趨勢(shì)分析，銻作為重要的戰(zhàn)略金屬，在工業(yè)生產(chǎn)中具有不可替代性，且全球儲(chǔ)量相對(duì)有限，這些基本面因素決定了其價(jià)格具有天然的上漲動(dòng)能。“考慮到當(dāng)前供需矛盾尚未得到有效緩解，加之國(guó)內(nèi)外價(jià)差仍處于歷史較高水平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銻價(jià)仍將維持上漲態(tài)勢(shì)。”

中信建投發(fā)表的研報(bào)顯示，銻的“熱縮冷漲”和“難以回收”特性，注定使其成為新材料特性的關(guān)鍵“消費(fèi)型金屬”，人工智能、新能源汽車、光伏等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展均離不開“銻”金屬，按照相對(duì)謹(jǐn)慎的需求增速假設(shè)，近兩年銻供需缺口在20%以上，銻價(jià)或持續(xù)上漲。

郭一鳴也從供需端分析稱，短期來看，北方礦場(chǎng)復(fù)產(chǎn)供應(yīng)或小幅緩解，銻價(jià)或小幅回落，但仍將受供需缺口和內(nèi)外價(jià)差驅(qū)動(dòng)繼續(xù)上行；中長(zhǎng)期看，新能源、半導(dǎo)體等領(lǐng)域需求增長(zhǎng)及銻資源稀缺性影響，價(jià)格或整體保持上行趨勢(shì)。