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聶英好
2025-03-18 17:05
機構指出，隨著國務院國資委將市值管理納入央企負責人考核、上市公司通過多種手段踐行市值管理舉措，電力行業央、國企市值管理正在深化，有助于電力板塊相關資產進一步穩定經營、盈利和分紅預期。
核心邏輯
1.年報季將至，本身全年業績的公布及后續預期的形成將催化資產價值的重新確立，而在市值管理將進一步深化的預期下（本質上是預期資產盈利穩定性的增加），一方面或使本身價值被低估的資產重新定價，建議關注板塊當前PB估值為1x附近的央、國企上市平臺；另一方面，陸續出臺的市值管理方案或陸續踐行的市值管理舉措或將進一步提升板塊的公用事業屬性，從而對板塊實現重新定價。
2.大部分火電今年以來的度電盈利能力具備向上支撐。加之煤炭當前庫存處于高位，且即將進入季節性淡季，火電基本面持續改善，一季度業績預計可觀。3月14日，三峽入庫流量同比上升54.55%，出庫流量同比上升12.94%，根據水利部信息，目前全國重點水庫蓄水量較常年同期偏多，水電量增價穩。當前電力板塊已調整較多，建議關注市場風格切換與基本面支撐共振，重視電力板塊布局機會。
3.AIDC行業快速發展，“通算”邁向“智算”激活電力新需求。隨著人工智能產業的蓬勃發展，智算中心（AIDC）需求快速增長，成為數據中心行業增長的主要驅動力。從通算到智算，單機柜功耗和用電規模同時展現出顯著的提升，電力需求急劇增加。AIDC供電技術不斷演進，高效低損、高密度、高穩定性有望成為發展核心。AI電源的核心功能是為高算力AI服務器和數據中心提供穩定、高效的電力供應。
4.新能源入市政策出臺，綠電行業迎來預期收益水平企穩、存量項目有望改善、新增規模有望提升和并購重啟、行業集中度提升四方面利好。
利好個股：
興業證券建議關注：華潤電力、大唐發電、國電電力、申能股份、皖能電力等。
本文內容精選自以下研報：
《興業證券 央、國企市值管理持續深化，關注年報季電力資產價值發現》
《東方證券 AI電力系列報告（一）：AIDC電力迎來成長機遇》
《國盛證券 電力基本面改善與風格切換共振，重視布局機會》
《長城證券 電力及公用事業行業周報：持續加強控碳及綠能轉型，板塊市場表現低迷》
校對：趙燕
