近期債券市場發生震蕩,根據普益標準3月12日發布的統計數據,整個2月份,銀行各類理財產品的年化收益率普遍下降,短期收益跌幅尤為明顯。具體來看,理財子公司存續開放式固收類理財產品的近1個月年化收益率降至2.27%左右,封閉式固收類產品的近1個月年化收益率降至2.29%,而現金管理類理財產品的收益率則降至1.5%左右。新發行的理財產品業績比較基準普遍下調,部分產品下限首度跌破2%。
中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示,固收類理財產品收益率下行主要原因在于債市波動近期加大等原因。針對近期理財產品回調,投資者應分散投資,選擇中短期限產品,避免恐慌贖回。可以關注“固收+”產品,但務必根據自身風險偏好挑選。
中國銀行研究院研究員杜陽對《證券日報》記者表示,近期銀行固收類理財產品收益率下降,主要受到債券市場調整、銀行理財產品資產配置變化等多方面因素的影響。首先,銀行理財產品的底層資產主要投資于債券市場,而近期債券市場收益率整體回調,使理財產品的持倉資產收益能力下降,進而導致理財產品凈值波動。其次,在資管新規落地后,銀行理財產品全面轉向凈值化管理,理財子公司調整資產配置,更加傾向于低波動、低風險的債券資產,減少了對高收益、高波動資產的投資,這也進一步壓低了理財產品的收益水平。
在業內看來,銀行理財子公司采取了一系列對沖措施,銀行理財產品凈值回撤壓力相對可控。比如,興銀理財表示,在市場持續震蕩調整下,主要產品短期內凈值存在不同程度波動,其間各期限產品均已積極降低久期,整體產品久期處于歷史偏低水平,已提前進入防守姿態,以期大幅度減少市場波動影響。同時,投資端也有序釋放資本利得,對沖市場波動。
展望后續,興銀理財認為,債市調整接近尾聲的信號明顯,已持續約兩個月,接近過去兩年債市調整周期的上限。未來債市進一步調整的空間或有限,但受季末資金波動、機構行為影響,短期市場利率可能在高位震蕩。