證券時報
吳志
2025-02-05 10:55
“2024年，受益于全球化布局加速、本土化服務深化及產品迭代創新推進，公司陶瓷機械業務在全球經濟放緩、陶瓷行業整體市場顯著下滑的情況下，逆勢實現海外收入持續增長、整體業績穩步提升，國內乃至全球市場份額保持穩步提升；同期，陶瓷機械的接單亦實現較好成績，較上年實現增長。”科達制造(600499)在最新接受機構投資者調研時表示。
科達制造此前披露的2024年業績預告顯示，公司預計2024年實現歸母凈利潤9億元到11億元，同比下降47.42%到56.98%；扣非凈利潤預計為8億元到10億元，同比下降46.78%到57.42%。
對于業績下降的原因，科達制造參股公司藍科鋰業造成的影響最大。2023年，藍科鋰業對科達制造的利潤貢獻占比超過60%，2024年，受碳酸鋰市場價格低迷等影響，藍科鋰業業績同比大幅減少超80%，導致其對公司歸母凈利潤影響與上年同比減少約10億元。
陶瓷機械海外收入增長
相比之下，科達制造陶瓷機械業務實現海外收入持續增長，業績穩步提升；海外建材業務也因新增產能釋放推動瓷磚產品產銷量穩定增長。
科達制造在接受調研時表示，公司陶瓷機械主要銷往東南亞、南亞及中東等新興或發展中國家及地區，且在2024年實現了部分高端市場的訂單突破。目前，公司已通過收購意大利陶機企業唯高、模具企業F.D.S.Ettmar，融合意式制造不斷完善產品線及產品力，并通過整合各方客戶資源，持續加強歐美、北非等區域業務拓展及本土化布局。
“當前，陶瓷機械的凈利潤率整體穩定在較好水平。其中，受海外部分高端訂單推廣讓利等影響，陶瓷機械海外訂單利潤率有所降低，但仍比國內訂單要高。從2024年前三季度的陶瓷機械訂單來看，國內下游陶瓷客戶產線升級改造的單機設備需求占比提升；同時，下游陶瓷客戶新建產線仍會存在一定的需求。”公司表示。
近兩年，國內陶瓷磚產量有所下滑，下游投資需求疲軟，相較往年高峰時期已有大幅下降，但中國依然是全球規模最大的瓷磚市場，同時國家也出臺了一系列政策、措施，去提振陶瓷及相關行業。科達制造認為，國內行業集中度、頭部聚集效應或將進一步提升，作為國內陶機龍頭企業，公司將努力實現國內陶機市場份額的提升，并兼顧陶機業務毛利率的優化。
針對海外市場，科達制造正將更多發展重心及配套資源集中在海外業務的拓展。目前公司陶機產品在產品質量及性能等方面，已與意大利競爭對手產品差距不大，甚至在部分領域優于競爭對手。在成本方面，中國在產業配套、原材料采購等方面具有較大優勢，陶機產品性價比較高。此外，全球陶瓷產區的設備端正密集步入一個更新換代的階段，尤其是在當前全球經濟低迷且生產成本高企的背景下，催生了一定的技改等需求。“質量優異、成本低廉”的中國陶瓷生產模式也正
逐漸風靡全球，為公司陶機設備業務帶來了潛在機會。
有投資者關注到陶瓷機械行業的應收賬款情況，科達制造回復稱，總體來看，公司陶瓷機械業務的壞賬率始終保持在一個較低的水準。在海外市場，其應收賬款風險較小，公司正利用信用證等工具來降低海外應收賬款風險。在國內市場，應收賬款風險較以往有抬升的態勢，公司已通過成立風控團隊等措施來管控和規避應收賬款風險。得益于陶機的銷售模式，公司在發貨前就已取得大部分款項，剩余的應收賬款風險可控。針對存量應收賬款，公司的客戶較為分散，同時單一客戶應收賬款規模較小。
海外建材產能持續釋放
在海外建材業務方面，科達制造表示，2024年，受益于新增產能的釋放，海外建材瓷磚產銷量穩定增長，但因上半年市場競爭加劇、下半年全新品類玻璃項目投產而運營期尚短，以及海外建材業務總部管理架構搭建導致費用提升等原因，海外建材業務整體盈利能力較上年有所減弱。
據介紹，科達制造在西非及東非建有瓷磚生產基地，在產能所在地及多個周邊國家的市占率較高，占據當地市場主要份額。目前，海外建材二級總部的搭建已接近尾聲。同時，相關渠道及商標正在整合，其余部分未來亦將按相關規劃注入合資公司。
科達制造指出，公司2024年海外建材費用上升較高，首先在于部分建材項目由于正在建設期，并未在當期業績端產生貢獻，營收及費用的變化有一定錯配。其次，近年來海外人才競爭加劇，海外建材新增項目及全球市場拓展對相關人才需求的增加，加之海外建材業務二級總部的建立，使得海外中方管理人員的數量、薪酬均有所增長；同時合資公司亦加大了各業務板塊包括海外建材的信息化建設投入，使得管理費用有所增長。后續，隨著海外建材業務板塊人員架構及業務規模穩定，費用預計會逐漸平穩。
在產品價格方面，2024年上半年，海外建材瓷磚產品整體價格比較低。“自年中起，瓷磚產品在各銷售區域已陸續提價，提價比例根據當地市場情況、競爭策略、當地匯率情況及不同產品規格有所差異，其中在肯尼亞等毛利率較低的地區提價幅度較大。從第四季度來看，瓷磚產品價格整體較為穩定。”
事實上，在前幾年，科達制造海外建材業務的毛利率曾超過40%，主要是因為特殊期間高昂海運費、本土產能供不應求等因素的影響，但這并不是常態。近兩年來，非洲本土市場競爭加劇，因此毛利率較前期有所下滑。2024年中旬以來，經過公司與市場的溝通及各方產銷的調節，非洲本土市場競爭趨向良性、理性，實現了多方共贏的局面。公司2024年第三季度海外建材業務的毛利率也較上半年有所提升，目前該市場協同也比較穩固，市場各方保持理性、良性競爭。公司未來也將爭取瓷磚產品整體毛利率維持合理的水平。
從未來發展空間來看，非洲人口基數大且增長速度較快，根據MECSAcimac數據統計，2023年非洲瓷磚消費量14.21億㎡，同比增加12.5%，是全球瓷磚需求增長最快的地區。同時據其以往預測，2022—2026年，非洲仍將是世界瓷磚消費市場增長最快的地區，復合年增幅超過6%。科達制造認為，公司布局的撒哈拉沙漠以南地區，相比非洲其他區域，城鎮化及人均瓷磚消費水平都較低，有望實現更好發展。
