證券時報
聶英好
2025-02-05 10:55
近年來，我國可控核聚變研究不斷取得突破。
可控核聚變商業化前景可期
核聚變能具有燃料豐富、清潔、安全性高、能量密度大等突出優點，被視為人類理想的終極能源。
可控核聚變是可控的、能夠持續進行的核聚變反應，目標是實現安全、持續、平穩的能量輸出，被稱為“人造太陽”。可控核聚變仍在技術攻克過程中，主要的約束方式有慣性約束（通過高能激光或粒子束將燃料加熱并壓縮成等離子體）和磁約束（托卡馬克、仿星器、反向場箍縮及磁鏡等）。
自參加國際熱核聚變實驗堆(ITER)計劃以來，我國相關科研實力得到了極大提升，核聚變技術已從過去的跟跑到并跑，到部分技術達到國際領先水平。近年來，我國可控核聚變研究不斷取得突破。
2024年6月，位于上海的聚變能源商業公司能量奇點宣布，由能量奇點設計、研發和建造的洪荒70裝置成功實現等離子體放電。據解放日報，能量奇點創始人、CEO楊釗表示，“到2035年，中國或迎來可控核聚變發出的第一度電。”
2025年1月中旬，有“人造太陽”之稱的全超導托卡馬克核聚變實驗裝置（英文簡稱為“EAST”）在安徽合肥創造了新的世界紀錄，該裝置首次完成了1億攝氏度1066秒“高質量燃燒”，標志著我國聚變能源研究實現了從基礎科學向工程實踐的重大跨越。多位業內人士表示，上述突破表明我國聚變能源的研發進程往前推進了一大步，將利好產業鏈上下游各個環節。
中泰證券研報顯示，2024年全球聚變投資71億美元，2031—2035年有望實現可控核聚變商業化。全球核聚變投資相較于2023年增加9億美元， 其中公共資金的投入占比達到60%。根據核聚變能協會（FIA）調研，大部分核聚變公司預計2031—2035年可實現可控核聚變向電網第一次供電，同時可以研發出低成本高Q值的商業化核聚變裝置。
市場空間方面，根據核聚變工業協會發布的《2024年全球聚變行業報告》，核聚變企業對商業堆的規劃為2030年前3臺，2030—2035年22臺，2036—2040年6臺。結合ITER裝置及FIRE項目數據，預計2030—2035年間全球核聚變裝置市場規模有望達2.26萬億元。
可控核聚變概念股年內跑贏大盤
可控核聚變產業鏈主要由上游材料，中游超導磁體、第一壁相關結構、真空模塊及下游的電站運營等組成。據證券時報·數據寶統計，A股市場涉及可控核聚變產業的上市公司不到40家。
久立特材負責研發并生產的TF/PF導管是國際熱核聚變實驗堆（ITER）計劃的關鍵部件，該產品已連續多年穩定供貨。
安泰科技作為全球可控核聚變裝置的核心供應商，實現鎢銅偏濾器、鎢銅限制器、包層第一壁、鎢硼中子屏蔽材料等全系列涉鎢產品的研發和生產，累計提供數萬件鎢銅零部件。
高瀾股份近年來曾參與中國科學院“人造太陽”EAST全超導托卡馬克試驗裝置項目、中國科學院散裂中子源項目等核物理實驗項目。
上海電氣早在2023年10月在可控核聚變領域連續實現“首臺套”突破：全球首臺全高溫超導托卡馬克裝置HH-70主機系統發運、全球首臺EXL-50U緊湊型聚變裝置真空室整體交付。
哈焊華通的焊接材料產品在華龍一號、AP1000 、四代核電高溫氣冷堆等核電項目中獲應用，同時也為核聚變設備提供了高質量焊接材料。
二級市場表現方面，截至1月27日收盤，可控核聚變概念股今年以來平均上漲2.13%，跑贏同期上證指數。6股累計漲幅超10%，分別為應流股份、紐威股份、廣大特材、東方精工、弘訊科技、常輔股份。
應流股份累計上漲58.44%，排在第一位，該股1月27日收盤價創近三年來新高。公司為國內外各核電機組累計提供零部件超過50萬件，包括核一、二、三級泵閥類鑄件，中子吸收材料，復合屏蔽材料，金屬保溫層，燃料貯存格架，核聚變TF磁體杜瓦等。2024年上半年，公司首次研制成功并生產出多種核電站核島和核動力關鍵部件。
估值水平方面，截至1月27日收盤，10股滾動市盈率低于30倍，包括中國核建、金杯電工、東方電氣、海陸重工、久立特材等。11股市凈率低于2倍，如廣大特材、東方電氣、中國核建、海陸重工、白銀有色等。
