券商中國
時謙
2025-02-05 14:57
近日，六部門聯合印發(fā)《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《方案》），重點引導商業(yè)保險資金、全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長期資金進一步加大入市力度。
中長期資金規(guī)模大、穩(wěn)定性強、投資期限長，是維護資本市場平穩(wěn)健康運行的“壓艙石”。近年來，支持中長期資金入市的相關政策相繼推出。
2024年9月26日召開的中央政治局會議強調“大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點”。去年9月底，中央金融辦、證監(jiān)會聯合印發(fā)了《關于推動中長期資金入市的指導意見》，明確了推動各類中長期資金入市、構建“長錢長投”制度環(huán)境的重點工作安排。去年底召開的中央經濟工作會議指出“打通中長期資金入市卡點堵點”。此次印發(fā)的《方案》，既深入貫徹落實了黨中央關于推動中長期資金入市的決策部署，又進一步細化了前期指導意見的工作安排。
《方案》聚焦中長期資金入市的卡點堵點問題，在加大A股投資力度、完善長周期考核機制、優(yōu)化投資生態(tài)等方面推出一系列具體舉措，推動形成中長期資金“愿意來、留得住、發(fā)展得好”的市場生態(tài)。整體來看，《方案》呈現出三大亮點：
首先，《方案》加大各類中長期資金投資A股的力度，挖深長線資金“蓄水池”。《方案》明確了穩(wěn)步提高中長期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排。
加大中長期資金投資A股的力度，能夠實現中長期資金保值增值、資本市場平穩(wěn)健康運行、實體經濟高質量發(fā)展的良性循環(huán)。具體而言，中長期資金能夠通過權益投資方式豐富資產配置、增厚產品收益，提升長期收益水平；中長期資金踐行價值投資理念，有助于推動資本市場穩(wěn)定有序發(fā)展；加大中長期資金入市力度，也意味著為實體產業(yè)的發(fā)展注入更多源頭活水，推動經濟持續(xù)發(fā)展。
其次，《方案》完善各類中長期資金的長周期考核機制，實現“長錢長投”。如提出國有商業(yè)保險公司、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金等都要全面建立實施三年以上長周期考核。
長期以來，短周期考核機制與中長期資金的“長錢”屬性不匹配，也是難以實現“長錢長投”的主要影響因素。完善長周期考核機制，一方面，可以促使中長期資金堅持長期投資，減少大額資金頻繁交易行為，平滑市場波動，增強市場穩(wěn)定性；另一方面，可以引導中長期資金進行價值投資、理性投資，使其避免過度關注短期股價波動，更加注重企業(yè)的長期投資價值；另外，還可以優(yōu)化中長期資金的資產配置，使其增加對基礎設施、新興產業(yè)等領域的長期項目投資，服務國家重大戰(zhàn)略。
最后，《方案》提出優(yōu)化投資生態(tài)的一系列舉措，為各類中長期資金直接入股上市公司提供便利。《方案》顯示，允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財等作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。這就使中長期資金能夠更加便利地入股上市公司，既能支持企業(yè)融資發(fā)展，也能優(yōu)化資源向優(yōu)質企業(yè)、新興產業(yè)配置，還能起到引領示范效應，穩(wěn)定市場預期。
總體來看，《方案》立足當下、著眼長遠，充分體現出六部門緊密協(xié)同配合，形成落實增量政策的合力，多維度推動中長期資金入市。也進一步彰顯出宏觀政策取向一致性，各部門通過強化資本市場政策協(xié)同，提升實施效果，形成乘數效應，加快形成“長錢長投”生態(tài)，協(xié)力推動資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。
