證券時報網
陳澄
2025-03-19 15:32
老鋪黃金股價的爆發，印證了金價的瘋狂！
去年剛剛在港股上市的老鋪黃金股價持續上漲，成為港股的大牛股。今日，該公司股價繼續上攻，盤中漲幅一度漲超7%，收盤時漲幅仍超過3%。值得關注的是，自去年6月份上市以來，老鋪黃金的股價已累計漲超1700%。
與此同時，金價也在不斷刷新歷史新高。今日午后，黃金價格再度拉升，現貨黃金盤中突破3040美元/盎司，COMEX黃金期貨突破3050美元/盎司，雙雙再創歷史新高。滬金期貨主力合約也刷新歷史新高至708元/克。
分析人士指出，中東緊張局勢升級，疊加特朗普引發的全球貿易戰帶來的經濟不確定性持續存在，推動了黃金避險需求上升，在連續兩天創出新高后，預計金價或繼續維持偏強運行。
老鋪黃金較發行價已暴漲超1700%
今日，黃金概念股集體異動，在港股市場上，截至收盤，英皇鐘表珠寶漲近9%，老鋪黃金、招金礦業漲超3%，紫金礦業、山東黃金漲近2%。
其中，老鋪黃金的股價已連續多個月上漲，最新股價報748港元/股，相較去年6月份上市時的發行價40.5港元/股，其股價累計漲幅達到驚人的1746.9%。
今年2月20日晚間，老鋪黃金發布正面盈利預告，預計2024年全年凈利潤約為14億元至15億元，同比增長約236%至260%。公司解釋稱，業績大幅增長主要歸因于集團品牌影響力持續擴大形成的市場顯著優勢，帶來存量店鋪整體營收（包括在線線下渠道）的大幅增長。此外，集團產品的持續優化、推新及迭代，促進了營收的持續增長。另外，對比2023年，公司2024年新增門店7家、優化及擴容門店4家，產生增量營收貢獻。值得一提的是，老鋪黃金海外首店已完成選址在裝修中，首店位于新加坡濱海灣金沙購物中心。
有券商指出，老鋪黃金是稀缺的高成長品牌，品牌勢能依舊強勁。老鋪黃金當下的品牌勢能已被驗證，品牌影響力擴大驅動業績超高成長，在國內消費環境中非常可貴。2025 年開年以來，在金價高位上漲、商場活動、假期等因素疊加下老鋪黃金終端門店熱度維持高漲，有望帶動業績進一步增長。建議后續關注公司2月底新一輪漲價所帶動的銷售旺季以及新加坡開店進度。
天風證券表示，處于傳統黃金珠寶行業中的老鋪黃金能夠取得遠超行業水平的超高增長反映了行業中長期邏輯的變化，行業正經歷從渠道驅動轉向產品升級轉型驅動的大周期。過往黃金珠寶行業以渠道擴張為動能，產品的同質化程度較高，隨著渠道紅利的減弱，當下行業增長動能正在從渠道轉向產品升級，產品差異化程度較高的公司率先脫穎而出。
3月19日午后，A股黃金概念股也集體異動，萃華珠寶一度直線拉升至漲停。截至收盤，萃華珠寶漲超5%，華鈺礦業漲超7%，周大生漲超3%，萊紳通靈漲停。
2025年初以來，國內金企股價明顯跑輸金價，中信證券認為主要原因有：1.黃金企業的業績擾動，主要表現為2023年以來業績預期的持續下修；2.本輪金價上漲主要來自美國關稅政策引發的避險情緒和交易因素，市場對后市金價上漲的持續性存疑，“畏高”情緒突出。
國信證券也表示，隨著金價一直保持強勢，企業連續幾年實現高利潤狀態之后，資產負債表持續改善，資產質量持續改善，未來業績兌現度有望持續穩步提升，黃金股配置價值凸顯。
黃金價格再創新高
繼昨日大漲超1%并突破3030美元/盎司后，現貨黃金今日午后繼續上攻并站上3040美元/盎司。COMEX黃金期貨也將新高推升至3050美元/盎司以上。年初以來，現貨黃金的漲幅已經接近16%，COMEX黃金期貨的漲幅也超過15%。
國內黃金期貨價格也大幅上漲。今日午后，滬金期貨主力合約也大幅拉升，最高觸及708.48元/克，漲幅一度超過1.5%。截至收盤，滬金期貨主力合約上漲1.41%報707.34元/克。年初以來，滬金期貨主力合約的累計漲幅也已超過14%。
飾品黃金在此前突破900元每克后，價格再次上揚，3月18日，周生生足金飾品價格漲至910元/克，較前一日907元/克上漲3元/克；3月19日，周生生足金飾品價格又上漲至916元/克。
另外，3月18日，老廟黃金足金飾品標價為904元/克，較前一日902元/克上漲2元/克；3月19日，老廟黃金足金飾品價格上漲至914元/克。
機構：金價年內有望保持強勢
近日，以色列與哈馬斯停火破裂，中東緊張局勢升級，地緣政治風險和經濟擔憂推動黃金避險需求上升。
隨著特朗普引發的全球貿易戰帶來的經濟不確定性持續存在，投資者在地緣政治風險加劇的情況下打開黃金敞口。美國2月零售銷售數據低于預期，加劇了市場對美國經濟增長放緩的擔憂，推動黃金價格保持穩定，而美元則繼續走弱。
中信期貨表示，盡管美元在周二因避險需求獲得買盤，但其能否在美聯儲政策聲明前延續反彈仍有待觀察。市場可能會在黃金價格創紀錄上漲后重新調整頭寸并獲利了結。短期內，地緣政治仍將是焦點，主導未來黃金價格走勢。
國信證券認為，金價持續創新高，年內有望保持強勢。該券商指出，美元在全球外匯儲備占比長期呈現下降趨勢，驅動金價中樞持續上行。年初至今，美元指數快速調整，主要影響因素包括：1.美國近期有部分宏觀經濟數據表現不佳，引發市場交易其衰退的風險，美聯儲仍處在降息的通道當中，美債利率中樞下行；2.美國財政體系持續承壓，美國財政部表示，本財年前四個月，美國聯邦預算缺口擴大至創紀錄的8400億美元；3.美國對外加征關稅，美元的避險屬性逐步受到市場的質疑。
此外，全球央行購金量連續3年超過1000噸，遠超2010年—2021年平均473噸的水平。展望2025年，地緣政治風險和經濟不確定性依然會使得各央行很有可能再次將黃金作為穩定的戰略資產。
“美國對全球的貿易戰愈演愈烈，或持續觸發避險情緒。另外，俄烏沖突和中東局勢前景仍不明朗，或持續擾動市場情緒。”國信證券寫道。
“交易員將黃金視為一種資產，它完全有能力處理與關稅相關的經濟不確定性，”KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示，當前存在不穩定的交易環境，正在發揮黃金作為不確定性對沖的優勢。“如果美聯儲FOMC會議采取鴿派基調來應對關稅如何影響增長的日益增長的不確定性，這可能會進一步幫助金價。”
校對：蘇煥文
