券商中國
陳銘
2025-03-19 13:59
2025年是軍工反轉之年。
當地時間3月18日周二，英偉達CEO黃仁勛在加州圣何塞舉行的英偉達AI盛會GTC 2025上發表主題演講。黃仁勛演講覆蓋了AI科技演進以及計算需求、即AI擴展定律的預測，同時公布了英偉達的Blackwell架構最新一代產品、此后幾代產品的計劃出貨時間，英偉達在機器人領域合作研發的進展。
然而這并未能挽回英偉達的股價，當日股價跌逾3%。A股英偉達概念早盤也集體下挫，高頻PCB、CPO指數跌超3%；高速銅連接、光通信等指數均跌超2%。眾多相關牛股重挫，生益科技跌停。
英偉達概念股大幅下挫
市場對未來AI算力的需求發生了巨大分歧，尤其是DeepSeek爆火之后。德國世界報知名市場評論員Holger Zschaepitz表示：“中國的DeepSeek可能代表對美國股市的最大威脅，因為該公司似乎以極低的成本構建了一個突破性的人工智能模型，并且無需使用尖端芯片。這讓人質疑投入該行業的數千億美元資本支出的實際效用。”
黃仁勛在GTC大會上的演講也沒有打消投資者的疑慮，進而引發A股市場算力股票的調整。今天早盤相關股票大幅下挫，AI大牛股生益科技跌停，景旺電子跌超9%，英維克、麥格米特等個股跌逾5%，新易盛跌超4%。
不過，從基本面來看，相關股票業績非常亮眼。比如PCB龍頭勝宏科技近期發布的一季報預告顯示，公司今年一季度凈利預計7.8億元~9.8億元，同比大增272.12%~367.54%。該股近期股價也頻頻創出歷史新高。
軍工板塊反轉
今年以來科技股頻頻刷屏，相關股票大幅飆升，獲利回吐壓力較大。而作為科技股的一個分支，國防軍工板塊的表現同樣值得期待，尤其是在軍工景氣度反轉的大背景下。據新華社消息，根據公布的2025年中央和地方財政預算草案報告，2025年我國國防支出為17846.65億元，增長7.2%。這是中國國防費自2023年以來增幅連續三年持平，均為7.2%。
經歷兩年半調整，受人事調整和新裝備影響，行業訂單和業績下滑，尤其航天和信息化領域受損嚴重。近期行業變化明顯，有機構認為已到行業拐點，2025 年是反轉之年，是未來三年周期的拐點。當前作為“十四五”規劃收官之年，有望釋放之前延遲的訂單，疊加“十五五”規劃初期新裝備帶來新一輪備貨周期。同時伴隨國際地緣政治的新一輪格局重建，軍工仍面臨著迫切的建設需求，軍工板塊有望迎來整體行業訂單恢復帶來的基本面反轉機會。
持續高增長股揭秘
據證券時報·數據寶統計，3家以上機構評級的國防軍工股票中，有43股機構一致預測今年、明年凈利增速均超20%。其中，邁信林、中國重工、景嘉微等個股機構一致預測今明兩年凈利增速均超40%，華豐科技、中無人機、上海瀚訊等機構一致預測今明兩年凈利增速均超30%。
部分個股前瞻估值較低。數據顯示，根據機構一致預測今年凈利計算，派克新材市盈率不足14倍，中國船舶市盈率不足19倍。此外，振華科技、航宇科技、亞星錨鏈、振華風光等個股市盈率均不足25倍。
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校對：姚遠
