券商中國
證券時報記者
2025-03-16 23:07
中國資產重估尚未結束。
國際長線投資者已回歸中國市場
本周（3月10日至3月14日），A股三大指數放量大漲，滬指重回3400點創年內新高。
在日前舉辦的媒體會上，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍表示，“中國境外股票發行市場已經復蘇，如果說，2024年底我們是感覺到了風的存在，那么今年我們是感覺到風真的來了。”
王亞軍還明確指出，國際長線投資者已顯著回歸中國資本市場，這不僅體現了他們對中國資產的信心，也為市場復蘇提供了堅實的基本面支撐。
華西證券策略政策首席分析師李立峰表示，“今年2月以來，國內大模型、機器人等領域的科技突破是催化本輪科技行情的核心因素。經過前期上漲，市場對科技交易擁擠度的討論上升，但從中美估值對比來看，當前中國科技指數估值仍有提升空間，‘中國資產重估’尚未結束。”
持倉水平更為積極
以萬得全A的周線為例，蛇年春節過后，大盤四陽一陰，穩步運行在趨勢線上方。本周A股先抑后揚，三大股指收陽，消費和大金融板塊共舞，活躍的市場行情下下周A股怎么走？
3月15日，數據寶推出了一份《下周挑戰3500點？》的小調查。感謝各位寶粉的熱情投票與支持。
通過調查發現，本周較上周操作上來看，“加倉”“持倉不動”的比例增加，“減倉”“清倉”的受訪者在減少。
倉位管理來看，“滿倉加融資”“滿倉”的投資者在增加，其中“滿倉”的比例為38.25%，較上期增加2.29個百分點。“50%~100%”“50%以下”“空倉”的受訪者的比例明顯下降。
數據來看，在降準降息預期、消費重磅利好政策的催化下，投資者的持倉水平較上期更為積極。
從盈虧情況來看，震蕩行情下A股風格切換，投資者的盈利情況整體表現不佳，較上期有所收窄。虧損的比例略有上升，但虧損幅度不大，“虧損10%以內”的受訪者占比24.59 %，“虧損10%~20%”和“虧損20%以上”的受訪者合計不足9%。
大消費方向關注度迅速上升
對目前行情，認同“牛市”的比例為43.46%，而這一數據上期為37%，呈現明顯上升。有近50%的受訪者認為是“震蕩市”，上期數據為超54%。
對于接下來一周的大盤走勢，多數投資者認為大盤將“震蕩走高，挑戰3500點”，持有該觀點的受訪者占比46.88%。認為“震蕩下行，回撤考驗3300點，甚至3200點”的受訪者比例和上期基本一致，“橫盤震蕩”的觀點較上期大幅上升。
對于接下來潛力板塊和方向選擇，科技方向（包含機器人）仍然是占比較高，但隨著科技股一路走高，消費等滯漲板塊迎來大反彈。大消費關注度迅速提升，由上一期的5.28%上升至16.22%。另外，有色金屬、非銀金融均有上升。
在全球市場上，戰略金屬迎來了一輪漲價潮，尤其是銻、鉍、鈷等小金屬持續大漲，其中銻價更是在近期連創歷史新高。
財通證券分析認為，近期券商股行情持續升溫，顯示了在A股和港股市場高活躍度背景下，資金正在關注作為“市場風向標”的券商板塊。
在“您認為下周哪些板塊的表現將最為突出？”的調查中，“科技”板塊由上周的62%，下降至42%；看好“消費”板塊的比例由11.26%上升至34%。在方向選擇上，“您認為下周哪些賽道將有邊際改善潛力？”的問卷中，Al+應用、消費電子、人形機器人的認同占比較高。
科技股產業趨勢確立，投資機會依然顯著。操作上，東興證券建議，對前期漲幅過大的科技板塊做出一定調整，在板塊內部尋找標的進行“高切低”，或者切換部分倉位至前期漲幅相對較小的大金融和紅利板塊，適當平滑凈值曲線。
從基本面角度看，大消費板塊整體的業績兌現情況要優于科技股，因此在多家研究機構看來，大消費的主線之一就是立足業績，抓確定性。
目前，大消費及順周期板塊走強，也預示著A股高低切換的開始，價值重估進行時。在“對于下周市場的風險感知如何？”的調查中，有54%的受訪者認為是中等風險。
隨著兩會政策的不斷釋放、上市公司業績披露以及美聯儲政策等多方面因素，都將影響下周市場的走勢。經調查有33%的受訪者認為，業績披露將對市場影響較大，另外，國內外經濟數據和行業政策對市場的影響也值得關注。
