券商中國
陳銘
2025-03-15 22:35
“我們新研發了一套平臺突破空中加油（炒股術語）的AI策略，想邀請您參與內測，每日股市開盤前免費獲得我們的內部精選股票池。”近日，券商中國記者接到這么一通“神秘”電話，對方表示可以直接到微信公眾號領取操作，每日推薦大牛股……
這正是典型的非法薦股行為。來自券商、律所、投資咨詢機構的多位業界人士均向券商中國記者表示，AI大模型在某些方面可能會促使非法薦股的欺騙性、擴散效率、精準性顯著提升。其中，借助AI模仿專業分析師或權威機構，制造虛假權威背書是主要手段之一。
而券商也深受其害，近期頻頻發布打假聲明。據券商中國記者梳理，最近一個月至少有十余家券商發布打假公告，包括中信建投、興業證券、東北證券、國盛證券、華鑫證券、財通證券、天風證券、信達證券、華源證券、華福證券、國元證券、廣發證券、中金財富等。
以AI為幌子的非法薦股增多
券商中國記者注意到，在多個社交媒體平臺上，有個人注冊賬號在每日評述股市、分享炒股技巧外，也在以一種隱晦的方式，推銷所謂的AI大模型炒股軟件，用語也較為夸張。在小紅書、抖音等平臺上，也有通過諧音詞、評論區互夸等手段，誘導投資者私聊，而他們并未展示證券從業資格證編號。
這些都是披著AI外衣的非法薦股行為。國都證券武漢營業部近期發布的投教文章指出，AI薦股服務實際上是非法金融活動，打著“AI選股”“智能炒股”的幌子，誘導投資者購買高價投顧服務或參與非法金融中介活動。甚至有一些不法分子利用AI概念進行虛假宣傳，聲稱其薦股成功率極高，但實際操作中可能通過操縱股價或內幕交易等方式獲利，投資者可能面臨巨大損失。
國新證券有關負責人提到，得益于國家法律、行業監管的震懾力以及各互聯網平臺的合力管控，傳統的非法薦股形式有所遏制，但非法薦股活動并未消失，轉而采取了更加隱蔽的方式進行。其中，AI正是一個常用的包裝手段。
多位業界人士此前接受券商中國記者采訪時也均持有類似觀點。某大型投資咨詢機構相關負責人認為，隨著生成式人工智能等技術的快速發展，非法薦股呈現出一些新的特征和影響，其隱蔽性、傳播效率和欺騙性顯著增強。
券商密集發布打假公告
據中郵證券有關負責人介紹，借助AI，非法薦股行為的新變化主要體現在制造虛假權威背書、動態規避監管、靶向收割散戶三個方面。
具體來說，AI可生成仿冒機構分析師形象的虛擬人，偽造“實時解盤”視頻，或批量生產看似專業的“個股診斷報告”；通過自然語音處理技術實時替換敏感詞（如“漲停”改為“起飛”），繞開平臺審核規則；利用大數據分析投資者行為偏好（如高頻搜索“妖股”“內幕”的用戶），定向推送欺詐內容。
其中假冒機構這一項，讓不少券商深受其害。據券商中國記者梳理，最近一個月至少有十余家券商發布打假公告，包括中信建投、興業證券、東北證券、國盛證券、華鑫證券、財通證券、天風證券、信達證券、華源證券、華福證券、國元證券、廣發證券、中金財富等。
仿冒形式也大同小異。如中信建投提到，不法分子通過假冒該公司員工，利用抖音、微信、QQ等互聯網平臺誘騙投資者下載冒用該公司商標的假冒軟件APP“ZX-JT”，并以“第二天就會盈利”“買漲停板股票”“大宗交易”等一系列不符合交易規則的宣傳噱頭誘騙投資者參與虛假投資，致使投資者遭受經濟損失。
再比如東興證券提到，有不法分子冒用該企業員工的名義在“默往企業版”APP內發表非法薦股、誘騙投資者下載假冒軟件、冒充該公司研究所名義開展線上直播教學課程等虛假信息，群內聊天記錄多處冒用東興證券標識和員工信息。
券商研究所的首席分析師也常常是被冒充的對象。近日，國盛證券公告稱，不法分子假冒熊園、肖依依、祝重華等名義，開展與投資者簽署《證券投資顧問咨詢服務協議》、非法薦股、承諾收益等違法活動。東北證券經濟學家付鵬也被冒用其名義，發布了評析市場走勢的文章。
“這些高度逼真的虛假內容生成，使普通投資者難以辨別真偽。即使是非常有經驗的投資者，也可能在高度仿真的薦股信息面前放松警惕。”前述大型投資咨詢機構相關負責人還提到，AI技術可自動生成海量薦股內容，并通過社交媒體、短視頻平臺、聊天群組等渠道快速擴散，覆蓋范圍遠超傳統手段。
監管重拳出手，券商紛紛行動
非法薦股行為的危害不言而喻，在投資者財產損失、擾亂市場秩序外，也讓正在發展中的正規投顧業務蒙上了一層灰，尤其是加持了AI之后。
受訪的大型投資咨詢機構相關負責人提到，大規模AI薦股可能被少數人用以謀取不正當利益，人為制造市場熱點，誘導散戶集中買入特定股票，導致價格異常波動，甚至被用于配合“拉高出貨”等操縱行為。若多個非法團伙利用AI同步行動，可能對中小市值股票造成短期劇烈沖擊。
多位受訪人士均對券商中國記者表示，應進一步加大對非法薦股行為的打擊力度。
國新證券有關負責人表示，司法、證券監管、自律組織、公安、網絡平臺、社交媒體、電信渠道等相關單位建立協同聯動機制，加大對非法薦股的處置處罰力度、速度，讓違法者付出應有的代價。
事實上，各方都已經更加積極地行動起來。據記者了解，證監會已把整治股市虛假信息作為規范資本市場信息傳播秩序和改善市場生態的一項重要內容，堅持遠近結合，堅持打早、打疼、打重點，綜合施策、多措并舉，下大力氣進行整治。
在“3·15”到來之際，防范非法薦股也成為機構的投教重點。多家券商借助圖文或短視頻等形式，或分享有關司法案例，或拆解非法薦股手段，對投資者發布風險提示。
平臺方面，3月10日，抖音安全中心發布關于打擊“非法薦股”等違法證券活動的公告，對相關違規賬號和視頻進行了嚴格處置。這是抖音近半年來第二次發布有關公告，相較此前，本次更加針對性地突出“AI類工具”在非法薦股等違規行為中的應用。
不過需要指出的是，由于AI生成的非法薦股內容可以不斷變化形式和內容，并且可以隨時更換身份信息，識別與取證難度大幅提升。受訪人士在建言加強協同治理之外，也建議治理更加精細化。
受訪的大型投資咨詢機構相關負責人建議，對于無資質的人員或機構，平臺應限制其添加客戶的功能，以阻斷其非法引流的途徑。中郵證券有關負責人則提到，當前仍有部分社交平臺對財經類內容發布者未實施“白名單”驗證，建議加強管控，未持牌者不得發表投資建議。上海正策律師事務所金融律師董毅智表示，針對新型網絡化、隱蔽化的非法薦股行為，應進一步細化相關法律規定，明確責任界定。
責編：王璐璐?????
排版：劉珺宇????????
校對：彭其華?????????????
