中國基金報
若暉
2025-03-12 14:26
證券時報記者 卓泳
3月11日，《深圳市促進風投創投高質量發展行動方案（2025-2026）》（以下簡稱《行動方案》）正式發布。《行動方案》針對創投的募資、投資、退出等方面作出安排，旨在推動深圳風投創投行業的高質量發展，大步邁向國際風投創投中心。
在鼓勵“投早、投小、投硬科技”方面，深圳提出了頗具開創性的兩大舉措：一是分類研究降低子基金返投認定和要求，對于種子和天使等初早期基金，探索取消返投時序進度、資金規模等要求。二是進一步完善基金績效考核與容錯免責機制，研究制定差異化考核監督制度，區分基金屬性。
在培育長期資本耐心資本方面，《行動方案》提出，支持金融資產投資公司在深圳開展股權投資試點業務，推動區政府引導基金、國資基金和金融資產投資公司合作設立私募股權、創業投資基金。
此外，支持保險資金依法合規投資在深圳發起設立的私募股權、創業投資基金，推動保險公司、資產管理機構等在深圳設立千億級基金群，主要投向集成電路、生物醫藥、人工智能等領域和電子信息、生命健康、高端裝備、先進材料、新能源汽車等重點產業。
針對破解創投機構募資難題，《行動方案》提出，推動更多符合條件的風投創投機構上市。鼓勵深圳各區通過增信、貼息等方式，支持投資科技創新創業企業的私募股權、創業投資管理機構和公司制創業投資基金發行5—10年中長期公司債券、科技創新公司債券，推動科創票據等債務融資工具發展，增強創業投資機構籌集長期穩定資金的能力。
退出是一級市場打通“募投管退”正循環最為關鍵的一環，《行動方案》提出，通過鎖定期“反向掛鉤”等安排，鼓勵引導風投創投積極參與并購重組。探索與產業龍頭合作發起設立產業并購基金，鼓勵國資國企等主體按照市場化、法治化原則探索設立產業并購基金。
《行動方案》提出，爭取私募股權創投基金份額轉讓試點落地，形成“企業梯度培育+股權融資對接+份額轉讓退出”的全周期全鏈條服務體系，充分發揮區域性股權市場“培育+融資+交易”核心功能，引導國有基金份額通過區域性股權市場進行轉讓，推進區域性股權市場與風投創投行業協同發展。
毗鄰香港也是深圳在發展風投創投方面的一大優勢和特色。此次《行動方案》提出，支持內地和香港創投資本在河套共同設立創投基金，充分發揮人民幣投貸基金作用，支持河套打造面向兩種資源、兩個市場的創投基金集聚地。
《行動方案》還提出，加強風投創投與銀行等金融機構的協同聯動。推動深圳大中型銀行機構與香港風投創投機構聯動，通過“深圳商行+香港投行”模式，為科技型企業提供“股權+債權”相結合的融資服務。
值得一提的是，深圳在《行動方案》中定下了發展目標：到2026年底，力爭在全市范圍內形成“雙萬”格局——萬億級“20+8”產業基金群、經備案的股權投資及創業投資基金（VC/PE）數量突破1萬家（只），風投創投基金以IPO（首次公開募股）等形式退出的規模位居全國前列，“投早、投小、投硬科技”基金規模以年均15%增長，持續投入“20+8”產業集群，加快建成香蜜湖、深圳灣、前海灣、光明科學城等風投創投集聚區，提供不少于500萬平方米產業空間載體和配套設施，風投創投生態氛圍及營商環境國內領先，成為立足深圳、服務全國、聯通港澳和全球的創新資本集聚地和耐心資本、大膽資本發展高地。
