證券時報網
孫憲超
2025-03-13 22:21
近日，美國金融市場遭遇新一輪劇烈震蕩，一系列關鍵經濟數據加劇了市場對經濟放緩的擔憂。
“放眼望去，恐懼已然成為一種集體情緒。”美國市場研究機構貝斯波克投資集團（Bespoke Investment Group）的分析師表示。
截至2月28日8時，美國有線電視新聞網（CNN）的“恐懼與貪婪”指數已跌至18，顯示市場已陷入“極度恐懼”之中。
服務業采購經理指數（PMI）意外萎縮、消費者信心指數創下四年多來最大降幅、通脹預期飆升疊加特朗普政府關稅政策的不確定性，美股三大指數連續兩周大幅下挫，納斯達克綜合指數單周跌幅超7%，標普500指數創下年內第二大單周跌幅。
與此同時，被稱為“美股七巨頭”的科技龍頭股集體受重挫，市值蒸發超萬億美元。
面對經濟前景的分歧，華爾街機構謹慎應對，市場進入高度戒備狀態。
悲觀情緒彌漫
盡管美國制造業顯示出回暖的跡象，服務業的景氣度卻出現了下降，并呈現出萎縮的特征。
標普全球數據顯示，2月美國綜合PMI初值從1月的52.7降至50.4，接近停滯，創下2023年9月以來的最低；服務業PMI初值更是自2022年12月以來首次跌破50榮枯線，報49.7，較前值52.9斷崖式下跌，顯示出服務業活動陷入萎縮；制造業PMI雖升至51.6，但難以抵消服務業疲軟對國內生產總值（GDP）的拖累。
貝萊德全球宏觀研究主管埃爾莎·馬科斯分析稱：“服務業占美國經濟比重達81%，其衰退可能使二季度GDP增速跌破1%。更危險的是，特朗普關稅政策推升企業成本，1月核心商品價格同比通縮收窄至0.8%，可貿易部門通脹15個月來首次回正。”
從消費者信心看，美國居民出現了悲觀傾向。
2月密歇根大學消費者信心指數終值從1月的71.7驟降至64.7，創2023年以來的新低；對未來一年通脹的預期升至4.3%，預計未來五到十年，物價將以每年3.5%的速度上漲，這是1995年以來的最高水平。
繼密歇根大學消費者信心指數下滑之后，美國世界大型企業聯合會（Conference Board）公布的2月消費者信心指數也大幅下降至98.3，明顯低于預期值102.5和前值104.1，創2021年8月以來最大單月降幅。這一指數已經連續第三個月下滑，并處于2024年6月以來的最低水平。
世界大型企業聯合會高級經濟學家Stephanie Guichard表示：“消費者對當前勞動市場狀況的看法惡化，對于未來商業狀況的悲觀情緒加重，同時對未來收入的樂觀程度下降。消費者對未來就業前景的悲觀情緒已經達到了十個月以來的最高水平。”
2月27日，美國商務部經濟分析局（BEA）公布的第二次估算報告顯示，美國第四季度GDP年化增長2.3%，低于前一季度的3.1%，表明經濟增速有所放緩。
同時，美國勞工部報告稱，截至2月22日當周，首次申領失業救濟人數增加2.2萬人，至24.2萬人，追平10月份以來的最高水平，高于市場預期的22.1萬人。
科技股暴跌
受數據影響，美股遭到拋售，科技股成為拋售重災區。
截至2月28日記者發稿，彭博社追蹤的“美股七巨頭”指數自去年12月的高點下跌超10%，七家公司市值合計蒸發超萬億美元。
其中，特斯拉表現最差，過去一周跌幅超20%，市值較歷史高位縮水近40%。
當地時間2月26日美股盤后，英偉達公布了2025財年第四財季及全財年業績數據，以及2026財年第一財季的業績指引。盡管公司營收預測向好，但其季度毛利潤率指引未達市場預期。
2月27日，英偉達股價大跌8.5%，市值蒸發2740億美元。英偉達股價目前已較1月6日創下的歷史高點回落近20%。受英偉達股價暴跌拖累，當日納斯達克指數創下一個月來最大單日跌幅，并跌至去年11月以來的最低水平。
此外，DeepSeek推出的低成本AI模型令AI投資熱度降溫。一份分析師報告顯示，微軟可能縮減部分數據中心租約，加劇了市場對AI投入過剩的擔憂。
眼下，華爾街正在撤離美股市場。據高盛近期發布的報告，截至2月21日的兩周內，對沖基金以六個月來最快的速度撤出美國科技和媒體類股票，這是近6個月以來規模最大的一次減持。
巴克萊分析師在最新報告中寫道：“過去一個月，美國股市的資金流入已放緩至330億美元，為去年8月以來的最低水平。同時，美元下跌，科技股的多頭頭寸被削減。”
美國個人投資者協會（AAII）最新公布的調查數據顯示，在截至2月26日當周的調查中，美股的看跌陣營（認為未來六個月市場將大幅下跌的投資者）比例從一周前的40.5%大幅躍升至60.6%，相比之下，歷史平均看跌比例僅為31%。美國散戶投資者的看跌情緒飆升至兩年半以來最高水平。
警惕美股回調
彭博社指出，圍繞美國關稅可能對貿易、經濟、通脹甚至地緣政治等產生實際影響的種種不安讓華爾街交易員保持警惕。
威靈頓投資管理董事總經理、多元資產聯席總監Nick Samouilhan告訴《國際金融報》記者，得益于穩健的企業盈利和優質公司眾多，美股仍然具備高度吸引力。然而，風險依然存在，尤其是政策引發的通脹可能影響利率和股市。在大選帶來的市場提振效應過后，美股市場已連續兩個月表現平平，而債券收益率也有所上升。關稅增加了市場出現更大幅度調整的可能性，這可能導致金融環境收緊。特朗普已經為潛在的市場不利反應找到了理由，他會將責任歸咎于美聯儲，而非其關稅政策。
美國銀行策略師Michael Hartnett警告，投資者對標普500指數的進一步上漲潛力越來越懷疑。他認為，在中國和歐洲股市表現亮眼的背景下，標普500指數達到新高所需的時間越長，難度和投資者疑慮就越大。
他預計，在推動美國股市年初上漲后，所謂的“七巨頭”可能會出現波動。投資者對這些科技巨頭的估值及其在人工智能領域的巨額支出開始產生質疑。
摩根士丹利首席投資官邁克爾·威爾遜表示，今年美股走勢將分成兩段，在投資者感受到政策變化之前，市場將經歷艱難的幾個月。
記者 李曦子
