證券時報
王軍
2025-03-14 18:43
機(jī)構(gòu)指出，看好風(fēng)電板塊高成長性，需求改善下盈利回暖，兼具“成長”和“價值”投資屬性。中長期看風(fēng)電場收益率優(yōu)勢明顯，后續(xù)風(fēng)電板塊成長性是可預(yù)見且可持續(xù)的，中長期需求有望超預(yù)期，供給格局有望優(yōu)化。短期看預(yù)計一季度出貨改善將進(jìn)一步催化板塊，看好風(fēng)電板塊性機(jī)會，行業(yè)估值迎來整體提升。
核心邏輯
1.陸風(fēng)風(fēng)機(jī)價格拐點(diǎn)已現(xiàn)。前期國內(nèi)風(fēng)電企業(yè)競爭激烈，價格相對底部，風(fēng)機(jī)出現(xiàn)虧損；國電投率先改變風(fēng)機(jī)最低價中標(biāo)規(guī)則，招標(biāo)規(guī)則修改后7MW以下機(jī)型價格較之前提升16%，7MW以上機(jī)型價格較之前提升6%，業(yè)主更加注重風(fēng)機(jī)質(zhì)量，預(yù)計后續(xù)其他業(yè)主會陸續(xù)在招標(biāo)規(guī)則上做出調(diào)整，風(fēng)機(jī)價格有望企穩(wěn)回升。
2.海外風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈供需缺口大，國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備出口優(yōu)勢明顯，海外價格明顯高于國內(nèi)，盈利彈性大；歐洲日韓海風(fēng)開發(fā)加速，風(fēng)機(jī)、管樁、海纜價格及盈利能力明顯高于國內(nèi)，亞非拉陸風(fēng)隨著歐美主機(jī)廠的主動退出，國內(nèi)整機(jī)商訂單高增，釋放業(yè)績彈性。
3.新能源入市政策有望帶來“531”并網(wǎng)高峰，疊加2024年國內(nèi)風(fēng)機(jī)招標(biāo)超145GW，同比增加70%，判斷2025年一季度、二季度陸風(fēng)裝機(jī)有望同比大幅增加。其中8+MW機(jī)型占比或?qū)⑦_(dá)到25%以上，大兆瓦零部件需求高增，龍頭廠商有望受益。
利好個股
建議關(guān)注：金風(fēng)科技、海力風(fēng)電、天順風(fēng)能等。
本文內(nèi)容精選自以下研報：
《國海證券新能源行業(yè)周報：大圓柱產(chǎn)業(yè)化再迎里程碑，風(fēng)電零部件排產(chǎn)旺盛》
《天風(fēng)證券2025風(fēng)電年度策略：核心在需求超預(yù)期和重回通脹的環(huán)節(jié)》
校對：劉榕枝
