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上市券商紅塔證券（601236.SH）的部分股權(quán)小股東被拍賣(mài)。

界面新聞?dòng)浾邚陌⒗锼痉ㄅ馁u(mài)網(wǎng)站上觀察到，紅塔證券第六大股東昆明產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資有限責(zé)任公司持有紅塔證券約193.46萬(wàn)股將被司法拍賣(mài)，初定起拍價(jià)為1441.66萬(wàn)元，此次拍賣(mài)時(shí)間為2月16日10時(shí)，截止到12日下午18時(shí)，有一人報(bào)名。

公開(kāi)資料顯示，紅塔證券成立于2002年，2021年8月，完成配股后，公司注冊(cè)資本增至47.17億元。公司控股股東為云南合和（集團(tuán)）股份有限公司，實(shí)際控制人為中國(guó)煙草總公司。Choice數(shù)據(jù)顯示，依據(jù)2023年年報(bào)的數(shù)據(jù)，紅塔證券營(yíng)收在券商中排名第71，歸母凈利潤(rùn)排名第62。

截至2024年三季報(bào)，紅塔證券前六大股東分別為云南合和(集團(tuán))股份有限公司、云南省投資控股集團(tuán)有限公司、中國(guó)雙維投資有限公司、云南華葉投資有限責(zé)任公司、中國(guó)煙草總公司浙江省公司以及昆明產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資有限責(zé)任公司。持股比例分別為30.17%、17.33%、14.70%、7.35%、6.61%以及3.43%。

根據(jù)上海金融法院執(zhí)行裁定書(shū)，申請(qǐng)執(zhí)行人為交銀金融租賃有限責(zé)任公司，交銀金租與被執(zhí)行人昆明排水設(shè)施管理有限責(zé)任公司、昆明滇池投資有限責(zé)任公司、昆明產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資有限責(zé)任公司借款合同糾紛一案，相關(guān)民事判決書(shū)已發(fā)生法律效力，因被執(zhí)行人未履行生效法律文書(shū)確定的義務(wù)，申請(qǐng)執(zhí)行人申請(qǐng)執(zhí)行。

上海金融法院法院立案后向被執(zhí)行人發(fā)出執(zhí)行通知書(shū)，責(zé)令其履行向申請(qǐng)執(zhí)行人支付1.59億元及相應(yīng)滯納金、遲延履行期間債務(wù)利息的義務(wù)，但被執(zhí)行人仍未履行。其中就包含變價(jià)被執(zhí)行人昆明產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資有限責(zé)任公司持有的紅塔證券股份有限公司193.46萬(wàn)股股票。

界面新聞?dòng)浾吡粢獾剑陙?lái)，中小券商股權(quán)被拍賣(mài)的事情時(shí)有發(fā)生，且找到買(mǎi)家并不容易。例如阿里司法拍賣(mài)網(wǎng)上顯示，2024年，天津市浩物嘉德汽車(chē)貿(mào)易有限公司持有的渤海證券股份有限公司16722.408萬(wàn)股股權(quán)以及天津天物機(jī)電貿(mào)易發(fā)展有限公司持有的渤海證券股份有限公司13708.5259萬(wàn)股股權(quán)均二拍流拍。

去年5月份，河南省公共資源交易中心披露，聯(lián)儲(chǔ)證券合計(jì)約1.57%的股權(quán)將于當(dāng)月22日、24日拍賣(mài)，起拍價(jià)合計(jì)約為1.18億元。實(shí)際上，在此之前已經(jīng)兩次拍賣(mài)均未成功。

世紀(jì)證券0.1522%的股權(quán)于去年12月9日在公開(kāi)拍賣(mài)平臺(tái)進(jìn)行二次拍賣(mài)，起拍價(jià)為625萬(wàn)元，不過(guò)界面新聞?dòng)浾卟樵儼l(fā)現(xiàn)，其最新情況為本場(chǎng)拍賣(mài)暫緩，雙方已經(jīng)達(dá)成了和解協(xié)議。去年12月，高力控股公司持有的800萬(wàn)股東海證券股份在阿里資產(chǎn)拍賣(mài)平臺(tái)進(jìn)行二次拍賣(mài)后流拍。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝向界面新聞?dòng)浾弑硎荆诋?dāng)前券商環(huán)境下，中小券商股權(quán)仍有價(jià)值，主要體現(xiàn)在并購(gòu)重組，為大型券商提供標(biāo)的。中小券商具有區(qū)域資源，在當(dāng)?shù)赜锌蛻艋A(chǔ)、政府關(guān)系等優(yōu)勢(shì)，可助投資者或券商打開(kāi)區(qū)域市場(chǎng)。此外，券商業(yè)務(wù)牌照稀缺，擁有可開(kāi)展多種業(yè)務(wù)。當(dāng)然，部分中小券商在投行業(yè)務(wù)特定領(lǐng)域、財(cái)富管理特色服務(wù)等有專業(yè)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)。

萬(wàn)聯(lián)證券自身投顧屈放告訴界面新聞，目前中小券商確實(shí)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中生存壓力逐漸增加，如果其股東實(shí)力有限；而公司經(jīng)營(yíng)缺乏特色則壓力更大。但從目前的市場(chǎng)估值來(lái)看，中小券商還是有價(jià)值優(yōu)勢(shì)的，未來(lái)仍然存在財(cái)務(wù)投資的價(jià)值。

“中小券商的發(fā)力點(diǎn)在于特色化經(jīng)營(yíng)，如加強(qiáng)某個(gè)細(xì)分子領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，或者發(fā)揮股東資源優(yōu)勢(shì)等。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看券商行業(yè)的集中度將逐步提升，券商之間的并購(gòu)也將更多。”屈放表示。

巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)于曉明向界面新聞?dòng)浾叻治鲋赋觯M管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，頭部券商憑借規(guī)模和資源優(yōu)勢(shì)占據(jù)主導(dǎo)地位，但中小券商的股權(quán)依然受到關(guān)注。

“一方面，券商牌照的稀缺性使其成為稀缺資源，尤其是對(duì)于有戰(zhàn)略布局意圖的投資者而言，中小券商股權(quán)可能成為其進(jìn)入金融領(lǐng)域的重要切入點(diǎn)。另一方面，中小券商可以通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者或資源整合，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展和轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而提升自身價(jià)值。例如，一些中小券商通過(guò)與地方國(guó)資合作，獲得資金支持和政策傾斜，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”于曉明分析。

于曉明建議，中小券商未來(lái)的發(fā)力點(diǎn)主要集中在以下幾個(gè)方面：一是通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張。中小券商可以通過(guò)并購(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)板塊，整合資源，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升市場(chǎng)影響力。二是加快財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)和投資需求的多樣化，財(cái)富管理市場(chǎng)潛力巨大。中小券商可以利用自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，為客戶提供個(gè)性化的財(cái)富管理方案，提升客戶黏性和收入貢獻(xiàn)。三是聚焦特色業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。中小券商可以在特定領(lǐng)域或區(qū)域深耕細(xì)作，打造特色業(yè)務(wù)品牌，如專注于某一行業(yè)或區(qū)域的投行業(yè)務(wù)，或在資產(chǎn)管理領(lǐng)域形成獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。