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1月23日，國新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，相關(guān)部門介紹大力推動(dòng)中長期資金入市，促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。對(duì)于公募基金，明確了“持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%”“全面建立實(shí)施三年以上長周期考核”等“硬指標(biāo)”。

業(yè)內(nèi)人士表示，中長期資金入市可以為資本市場注入更多增量資金，有助于提高資本市場穩(wěn)定性，推動(dòng)市場長期穩(wěn)健向上。公募基金持有A股流通市值增長，有望顯著增強(qiáng)市場活力以及投資者信心，穩(wěn)定市場預(yù)期。未來，公募機(jī)構(gòu)需在提升投研能力、推出創(chuàng)新產(chǎn)品方面進(jìn)一步發(fā)力，為推動(dòng)形成“長錢更多、長錢更長、回報(bào)更優(yōu)”的資本市場生態(tài)貢獻(xiàn)重要力量。

推動(dòng)中長期資金入市

中長期資金是資本市場重要的專業(yè)投資力量，也是維護(hù)市場平穩(wěn)健康運(yùn)行的“壓艙石”“穩(wěn)定器”。

一直以來，監(jiān)管部門持續(xù)推動(dòng)中長期資金入市工作。例如，2024年9月份，中央金融辦和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），明確了推動(dòng)各類中長期資金入市、構(gòu)建“長錢長投”制度環(huán)境的重點(diǎn)工作安排。《指導(dǎo)意見》的發(fā)布實(shí)施以及一攬子增量政策的落地見效，有力推動(dòng)市場回穩(wěn)向好。

博時(shí)基金管理有限公司宏觀策略部策略研究員夏仕霖在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“近日六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡稱《實(shí)施方案》），是2024年9月份以來，一系列重要會(huì)議提到的提振資本市場、引導(dǎo)中長期資金、穩(wěn)住樓市股市等要求的進(jìn)一步落實(shí)。《實(shí)施方案》引導(dǎo)公募基金等中長期資金進(jìn)一步加大入市力度。”

中長期資金加速入市，有望為資本市場注入長期活水。招商基金管理有限公司研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，推動(dòng)中長期資金入市是資本市場深化改革的關(guān)鍵舉措，其核心在于通過引入穩(wěn)定性強(qiáng)、期限長的資金，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，推動(dòng)A股市場長期向好。

李湛認(rèn)為，中長期資金入市可進(jìn)一步優(yōu)化A股投資者結(jié)構(gòu)。目前市場散戶較多，中長期資金入市將提升機(jī)構(gòu)投資者占比，推動(dòng)市場更加理性和成熟，機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)性和風(fēng)控能力也有助于引導(dǎo)市場健康發(fā)展。同時(shí)，中長期資金通過支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資，有利于助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

強(qiáng)化公募功能發(fā)揮

“持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%”的要求，有望促進(jìn)公募基金持有A股流通市值持續(xù)增長。

對(duì)此，永贏基金管理有限公司策略分析師潘廣躍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱：“這一方面有望增強(qiáng)市場活力，大量增量資金入場將提升市場活躍度，增加市場資金供給，使市場交易更加活躍；另一方面將增強(qiáng)投資者信心，穩(wěn)定市場預(yù)期，減少市場因短期情緒波動(dòng)導(dǎo)致的大幅漲跌。”

在潘廣躍看來，流通市值每年的增長意味著凈值的增長或是份額的增加，這對(duì)公募機(jī)構(gòu)提出了更高要求。

談及公募基金未來發(fā)力點(diǎn)，國泰基金管理有限公司相關(guān)人士認(rèn)為：“公募基金更應(yīng)積極發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值發(fā)現(xiàn)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展等功能，迎合投資者需求，持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品，引導(dǎo)資金流向國家戰(zhàn)略重點(diǎn)支持方向。”

潘廣躍認(rèn)為，公募基金需持續(xù)加強(qiáng)其核心競爭力——投研能力。一方面要加強(qiáng)人才培養(yǎng)，打造專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)；另一方面要搭建符合長期價(jià)值投資的考核機(jī)制，鼓勵(lì)投研人員深入挖掘長期投資價(jià)值。同時(shí)，公募基金需持續(xù)推進(jìn)投研一體化，加強(qiáng)投資與研究人員溝通協(xié)作，構(gòu)建研究輸出與投資反饋的有效循環(huán)，提高研究深度與顆粒度，拓展投資能力圈，形成完整的投研框架體系，提升團(tuán)隊(duì)長期作戰(zhàn)能力。此外，完善風(fēng)險(xiǎn)管理也至關(guān)重要。公募基金需建立科學(xué)規(guī)范的市場風(fēng)險(xiǎn)管理體系，強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

提升資金投資穩(wěn)定性

考核周期短是多年來制約商業(yè)保險(xiǎn)資金、年金基金等一些中長期資金擴(kuò)大A股投資規(guī)模的堵點(diǎn)。此次《實(shí)施方案》進(jìn)一步提出公募基金、國有商業(yè)保險(xiǎn)公司、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等都要全面建立實(shí)施三年以上長周期考核，有利于提升中長期資金投資行為的穩(wěn)定性，力促“長錢長投”。

談及實(shí)施更長周期考核的意義，易方達(dá)基金管理有限公司相關(guān)人士認(rèn)為：“這將進(jìn)一步提升中長期資金的權(quán)益配置能力，有助于穩(wěn)步擴(kuò)大投資規(guī)模，優(yōu)化市場資金供給與投資者結(jié)構(gòu)，減少市場短期波動(dòng)，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性；同時(shí)也有助于中長期資金提升長期投資回報(bào)，更好踐行長期投資、價(jià)值投資、理性投資理念，促進(jìn)投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展。”

在潘廣躍看來，長周期考核既有助于基金經(jīng)理克服短期業(yè)績壓力，更關(guān)注長期投資回報(bào)，也有利于糾正基金經(jīng)理投資行為偏差，避免投資行為短視，影響中長期資金穩(wěn)定入市。

“更多中長期資金入市不僅會(huì)帶來資金層面的變化，還會(huì)重塑資本市場生態(tài)。相關(guān)改革將深刻改變A股市場的運(yùn)行邏輯，為投資者創(chuàng)造更穩(wěn)定的長期回報(bào)。”李湛表示。