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中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 明明

2025年，全球經(jīng)濟(jì)壓力與亮點(diǎn)并存。國際貨幣基金組織（IMF）在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測，2024年、2025年全球經(jīng)濟(jì)增速均為3.2%，低于2023年以及新冠疫情前的增長中樞，全球經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力。與此同時(shí)，諸多利好因素也將促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。世界貿(mào)易組織（WTO）預(yù)計(jì)，2025年全球貿(mào)易量或隨著歐洲貿(mào)易的修復(fù)而實(shí)現(xiàn)3%左右的同比增長，為近年較高水平。全球主要經(jīng)濟(jì)體先后進(jìn)入降息周期，有助于降低債務(wù)成本，更好地支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2025年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)溫和復(fù)蘇。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放的一系列積極信號(hào)，今年宏觀政策將更加積極，其中財(cái)政方面將通過提高財(cái)政赤字率、增加地方政府專項(xiàng)債規(guī)模、增加發(fā)行超長期特別國債、加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策等方式，促進(jìn)內(nèi)需的持續(xù)回暖；貨幣政策自2009年以來首次由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，疊加“適時(shí)降準(zhǔn)降息”的表述，2024年年底到2025年年初，貨幣政策有打開進(jìn)一步寬松的空間。在利好政策的持續(xù)出臺(tái)下，我國內(nèi)需有望回暖，帶動(dòng)2025年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)溫和復(fù)蘇。